Федеральный бюджет уходит в долговую спираль — эксперты предлагают лимиты задолженности

Ключевые выводы

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и финансирование всё в большей степени обеспечивается за счёт государственного долга, отмечают аналитики.

Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; отношение долга к ВВП увеличилось до 18,1% против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете этого года долг должен вырасти до 43,7 трлн (18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн, почти на пороге 20% ВВП.

В долгосрочном прогнозе до 2042 года Минфин закладывает рост долговой нагрузки в 2–4 раза: в базовом сценарии до ~32% ВВП, в консервативном — значительно выше при неблагоприятных внешних ценах.

Процентные расходы и бюджетная нагрузка

По мировым меркам уровень долга не экстремален, но российский долг дорог: Минфин платит свыше 16% годовых по 10‑летним займам. Из‑за этого расходы на обслуживание долга уже стали существенным бременем для бюджета.

За 2022–2025 гг. траты на проценты выросли втрое: если в 2021 году это было 1,1 трлн руб., то сейчас — около 3,2 трлн. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1% всех расходов), уступая лишь национальной обороне, социальной политике и нацэкономике.

К 2028 году на проценты прогнозируют почти 10 трлн рублей в год (около 10,2% расходов), что усиливает риск долговой спирали: основная часть погашаемых облигаций рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Риски и рекомендации экспертов

Аналитики предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП, чтобы сохранить управляемость долговой динамики.

Дополнительные угрозы связаны с возможным снижением цен и спроса на углеводороды, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сокращение рабочей силы, слабый рост производительности и технологические ограничения могут сдерживать экономический рост и поступления в бюджет.

Эксперты подчёркивают, что устойчивость госфинансов «всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки».

Что уже сделано и чего не хватает

В 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ; в текущем году НДС повышен до 22%. Тем не менее доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в 5 раз.

За январь–июнь казна показала дефицит около 5,7 трлн руб. против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит к концу года может увеличиться до ~7 трлн рублей.