Предлагаемые изменения
Банк России рассматривает возможность изменить параметры «народных» облигаций. Среди обсуждаемых мер — введение периода ожидания между подачей заявки на выкуп и фактическим погашением бумаги, а также снижение доходности при досрочном выходе из инструмента, сообщил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин на полях ПМЭФ.
«Народная облигация предполагает, что инвестор может приобрести облигацию с правом в любой момент времени вернуть ее эмитенту, то есть потребовать выкуп с уже накопленными процентами. Это такая модель вклада до востребования», — отметил Чистюхин.
По действующей конструкции инвесторы в любой момент могут предъявить бумаги к выкупу с сохранением накопленного дохода, что по сути делает инструмент аналогом вклада до востребования.
Такая схема создаёт риски для эмитента: в периоды рыночной нестабильности массовые требования на выкуп могут привести к дефициту ликвидности и затруднить исполнение обязательств.
Основные меры, о которых идёт речь
- введение периода ожидания между заявкой на выкуп и фактическим погашением;
- снижение доходности при досрочном выходе, чтобы сократить стимул для мгновенных выкупов.
Цель предложений — смягчить риск одновременных массовых выкупов и помочь эмитентам эффективнее управлять ликвидностью.
