Через инструмент своп участники рынка выразили позицию по ключевой ставке: на 28 мая трёхмесячный контракт торгуется около 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
Из этой цены вытекает следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 п.п. в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Рыночная логика основана на ожидании сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к такому сценарию скептически: из‑за лагов денежно‑кредитной политики ускоренное снижение летом по его мнению лишено смысла, если осенью неизбежен рост тарифов — это может лишь усилить вторичные эффекты.
Вопрос в том, последует ли Банк России за траекторией, уже отражённой в ценах, или предпочтёт иной путь с учётом долгосрочных рисков.
