Российская валюта во вторник продолжила укрепление, обновив локальные максимумы на фоне активной продажи экспортной валютной выручки за поставленную за рубеж дорогую нефть, а также из‑за конвертации валюты в рубли перед ближайшим Единым налоговым платежом, который запланирован на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась у отметки 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В течение сессии был зафиксирован лучший с конца января уровень — около 10,90 рубля за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась около 74,75, по оценкам участников торгов, что отражало укрепление российской валюты примерно на 0,3%. В ходе торгов курс поднимался до максимальных значений с мая 2023 года, достигая примерно 74,40 рубля за доллар.
Пара евро/рубль на форекс‑площадках находилась вблизи 87,55, где рубль прибавлял около 0,9%, ранее поднимаясь к максимумам примерно с мая 2025 года — к уровню 87,47 рубля за евро.
С начала апреля российская валюта на внешних площадках усилилась более чем на 8% к доллару США и примерно на 6,8% к единой европейской валюте. На Московской бирже за тот же период рубль укрепился примерно на 7% по отношению к китайскому юаню.
Факторы поддержки рубля
Поддержку рублю обеспечивает повышенный приток экспортной выручки за реализуемое по высоким весенним ценам углеводородное сырьё. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта в текущий момент не изымается за счёт механизма бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Как правило, в третьей декаде календарного месяца приток экспортной выручки дополнительно возрастает: сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам аналитиков, в структуре ЕНП на апрель доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) может достигать около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов рублей месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказало решение американских властей продлить до 16 мая послабления в отношении ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, предпринятое для смягчения мирового дефицита сырья на фоне напряженности в отношениях США и Ирана.
Основные риски для курса
Одним из потенциальных источников давления на рубль может стать возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, о чем ранее упоминал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
Некоторые участники рынка полагают, что даже относительно умерные объемы таких операций способны заметно повлиять на динамику курсов. Так, по оценкам Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», возобновление покупок валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день может оказать значимое воздействие на валютный рынок, а текущие котировки могут не в полной мере отражать этот риск для рубля.
Дополнительной угрозой для российской валюты выступают последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры, которые приводят к перебоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов. Это чревато сокращением притока экспортной выручки в страну и, соответственно, ослаблением фундаментальной поддержки курса.
Формальным фактором, играющим против рубля, остается и перспектива смягчения денежно‑кредитной политики. В случае снижения ключевой ставки и более мягких сигналов со стороны регулятора по итогам заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля, привлекательность вложений в рублевые активы с точки зрения доходности может снизиться.
По оценкам опрошенных аналитиков, большинство из них (23 из 24) ожидают уменьшения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня около 14,50% годовых. Ещё один эксперт допускает более резкое снижение — на 100 базисных пунктов.
