Топливный кризис и удары по НПЗ вернули деловую активность к уровню весны 2022 года
Индикатор бизнес‑климата Центробанка (опрос почти 12,3 тыс. предприятий) в июне упал до −3,6 пункта с 0,9 в мае — ноль отделяет рост от спада. Падение отражает резкое ухудшение оценок текущей ситуации и ожиданий бизнеса во многих отраслях и для всех групп предприятий.
Значения индикатора и его составляющих в июне оказались худшими с апреля 2022 года. Одновременно выросли ценовые ожидания предприятий: ожидаемый темп роста цен в пересчёте на год увеличился примерно с 4,3% до 5,8%.
Ухудшение связано в первую очередь с топливным дефицитом: удары по нефтеперерабатывающим мощностям привели к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на 13,5% в мае. Топливный кризис ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим секторам.
Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.
Экономический рост в январе‑мае практически обнулился: по оценке Минэкономразвития, он составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило примерно 0,4% за пять месяцев. При этом рост сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзакупками и импортозамещением; в гражданских секторах выпуск падает с середины 2024 года.
Эксперты отмечают признаки структурного истощения: нехватку рабочих рук, технологий и производственных мощностей. Дефицит бюджета за первое полугодие составил порядка 5,7 трлн руб., и новые бюджетные вливания всё чаще трансформируются не в рост выпуска, а в инфляционное давление.
Действия Центробанка и прогнозы
ЦБ сохраняет высокую ключевую ставку. Теперь индикатор деловой активности в минусе, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Прогнозы по инфляции аналитиков были пересмотрены вверх — консенсус по году вырос примерно до 6,2%.
Опережающие индикаторы указывают на высокую вероятность рецессии в ближайший год; в случае её наступления рецессия, вероятно, продлится более года.
Ключевые риски и последствия
- Дальнейшее ускорение инфляции и рост ценовых ожиданий предприятий.
- Снижение производства в гражданских отраслях при одновременном усилении зависимости от ВПК и госзаказа.
- Рост бюджетной нагрузки при ограниченных ресурсах и риске долгосрочного спада.