Банк России оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста на 0,9% во втором квартале. После нескольких лет ускорения экономика замедлилась: в 2025 году рост составил около 1%, а в начале 2026 года, по оценке Минэкономразвития, наблюдалось первое с 2023 года квартальное сокращение.
Причины ослабления активности в начале года
Регулятор отмечает, что экономическая активность в январе–феврале замедлилась сильнее, чем ожидалось: на динамику негативно подействовал календарный фактор и нетипично холодная погода.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценке Центробанка, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Также предполагается, что чувствительность экономики к числу рабочих дней возросла.
Затянувшиеся морозы и снегопады привели к простоям и замедлению в строительстве — в отличие от прошлогодней мягкой зимы, когда активность в отрасли была высокой.
Что будет во II квартале и далее
По прогнозу ЦБ, во втором квартале календарный фактор должен сыграть в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней будет больше, чем год назад, что поддержит статистическое оживление.
На экономическую динамику будут воздействовать разнонаправленные факторы: с одной стороны, возможная поддержка со стороны роста экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временного ослабления внешних ограничений; с другой — сохраняющаяся неопределённость из‑за временного выбытия производственных мощностей.
ЦБ ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса на 1,0–3,0% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогноз заложено, что временные послабления санкций по нефти будут краткосрочными, а на среднесрочном горизонте внешние ограничения в целом сохранятся.
Инфляция и резервы
Банк России прогнозирует годовую инфляцию на уровне 5,9% во втором квартале 2026 года и её замедление к концу года до 4,5–5,5%.
В связи с ростом нефтяных цен в прогнозе учитывается увеличение золотовалютных резервов на 5 миллиардов долларов в 2026 году и менее значительные сокращения в последующие годы (примерно на 5 миллиардов в 2027 году и на 3 миллиарда в 2028 году).
