Контекст рынка ликвидности и динамика.
К 9 сентября дефицит ликвидности в банковской системе достиг 2,85 трлн рублей — такие уровни фиксировались ранее только в марте 2022 года.
Дефицит вырос на фоне продолжающегося оттока средств из банковской системы в наличные и завершения периода усреднения обязательных резервов.
Из‑за нехватки ликвидности на этой неделе регулятор помимо недельного репо провел две репо‑операции тонкой настройки; банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября наличные снова ушли из экономики — более 150 млрд рублей, хотя в августе отток замедлился.
Сезонный фактор повышенного спроса на наличность стал устойчивым: по прогнозу ЦБ объем наличности достигнет 23,1 трлн рублей в 2026 году против 19,4 трлн в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность эксперты называют рост налогов в 2026 году, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и нарастающую экономическую неопределённость.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на привлекательность сбережений: после окончания вкладов по высоким ставкам граждане могут выводить средства.
Кроме спроса на наличные внутри страны отмечается заметный отток капитала за рубеж.
На рынке валютной ликвидности в России сохраняется волатильность: на прошлой неделе ставки в юанях подросли, банки обратились к регулятору за 150 млн юаней по инструменту валютный своп. Эксперты отмечают, что устойчивость шока объясняется приближением китайских праздников в начале октября и желанием участников рынка подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
